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顺络电子是一家主要从事电感、滤波器、天线等电子元器件研发、生产和销售的公司。2020年公司实现营收34.77亿元,同比增长29.09%,归母净利润5.88亿元,同比增长46.5%。公司受益于5G趋势带动的需求增长和客户份额提升,通讯业务和汽车电子业务均保持快速成长。公司毛利率提升,库存维持在低位,快速成长有望延续。风险提示包括全球疫情再次爆发、元器件国产化进度缓慢、下游终端需求疲软。公司预计2021-2023年归母净利润为7.84/10.19/13.73亿元,EPS为0.97、1.26和1.70元,当前股价对应PE为35.5、27.3、20.3倍,维持“买入”评级。