宏观经济点评：景气延续回落，非制造业扰动明显

报告标题：《宏观经济专题-商品视角，看内外需“K型”分化》-2021.2.22 报告摘要：2021年2月，制造业PMI延续下行，产需分项也普遍回落。对比中美PMI走势，疫情“错位”影响下、海内外经济也出现明显“错位”；2021年，海外国内经济或呈“K型”走势。建筑订单和预期指数趋势性走弱，节后建筑链景气仍需跟踪。服务业PMI小幅回落，伴随各项短期扰动的减弱，企业对服务业的景气预期相对较好。全球经济“错位”与信用“收缩”交织下，外需强于内需，2021年海外国内经济或呈“K型”走势。