豆粕周评：本周豆粕先扬后抑

研发客服产品系列•周评请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：华融期货研发农产品·豆粕2021年2月26日星期五资讯纵横每周一评华期理财产品简介：华融期货将在每周五收盘后汇总各分析师和投顾人员对各个品种走势盘解，涵盖基本面、本周盘内表现、重大消息、后市操作建议等重要观点。风险说明：本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，谨供投资者参考。客户适配：适合所有客户使用，尤其是日内短线客户，本产品汇总专项投顾人员对于今日品种的走势分析和个人的独立观点。地址：海南省海口市龙昆北路53-1号邮编：570105***期市有风险入市须谨慎***本周豆粕先扬后抑一、行情回顾受巴西大豆收割延迟影响，美豆前半周呈震荡上扬走势，但因美国农业部出口销售报告数据利空，周五期价大幅下挫。本周豆粕主力M2105报收3427元/吨，跌幅1.01%，-35元/吨。本周开盘价3470元/吨，最低价3413元/吨，最高3638元/吨；成交量812万手，持仓量129.3万手，增仓-50394手.二、消息面情况1、美国对华大豆出口最新统计：对华销售总量同比增长1.93倍外媒2月25日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.93倍，前一周同比增加1.95倍。截止到2021年2月18日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3416万吨，高于去年同期的1180万吨。当周美国对中国装运22.4万吨大豆，前一周对中国装运40万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为166万吨，低于一周前的193万吨，高于去年同期的42万吨。2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3582万吨，同比增加193.1%，上周是同比提高195.2%，两周前同比提高195.3%。过去一周中国买入6.6万吨2021/22年度的新豆，新豆采购量达到207.5万吨。美国农业部在2021年2月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为1亿吨，和1月份预测持平。2019/20年度中国大豆进口量预计为9,853万吨，比2018/19年度提高19.4%。2、美国干旱监测报告：美国总体干旱程度总体保持稳定外媒2月25日消息：美国政府发布的干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，过去一周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数持平。截至2021年2月23日，衡量全美干旱严重程度资讯纵横栏目是华融期货推出的信息资讯套餐系列，涵盖华融早报、每日盘解、大盘风向标、外盘跟踪、要闻解读、焦点聚集、华期周刊和每周一评等栏目，为客户提供最全面、最迅速、最准确的各类投资信息，为客户提供优质高效的资讯服务。 研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：华融期货研发3、巴西大豆出口步伐迟缓，可能促使国内油厂削减运营率外媒2月25日消息：由于巴西大豆收获延迟，出口步伐放慢，中国油厂可能不得不降低开工率，从而导致价格上涨，国内大豆库存也将下降。巴西政府的数据显示，1月份巴西大豆出口量只有4.95万吨，远低于去年同期的139.7万吨，创下2014年以来的低点。2月份的大豆出口量可能不到最初预期的一半。去年秋季巴西大豆播种季节天气干燥导致播种延迟，今年大豆收获开始时又出现降雨，导致大豆收获工作受阻。此外，目前巴西港口拥堵，大量货轮等待装船。巴西气象机构Somar称，拉尼娜天气可能会给桑托斯港带来更多的降雨。4、【USDA报告】美国大豆周度出口销售报告华盛顿2月25日消息；截至2021年2月18日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为167,900吨，比上周低了63%，比四周均值低了72%。主要买家包括荷兰(139,100吨,其中120,000吨转自未知目的地),日本(77,700吨,其中67,300吨转自未知目的地，另有销售量减少1,600吨),德国(75,200吨),孟加拉(58,200吨,其中55,000吨转自未知目的地),以及西班牙(57,500吨,其中55,000吨转自未知目的地),但是对未知目的地的销售量减少300,800吨。2021/22年度净销售量为70,800吨，买家包括中国(66,000吨)以及日本(4,800吨)。当周出口量为1,053,700吨，比上周高5%，但是比四周均值低了42%。主要目的地包括中国(223,900吨),荷兰(139,100吨),墨西哥(114,800吨),埃及(105,100吨),以及日本(87,500吨)。三、后市展望国际市场：需求下降拖累美豆价格，美豆下滑也对国内的豆粕市场施压。美国农业部报告显示，截至2021年2月18日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为167,900吨，比上周低了63%，比四周均值低了72%。美豆出口数据聚降，令市场对巴西大豆受阻将提振美豆出口的预判落空。尽管巴西大豆收割较常年偏慢，但充足降雨只是延缓巴西大豆上市节奏，对最终产量影响不大。巴西2020/2021年度大豆产量仍有望达到1.33亿吨纪录高位，较上年度增长6.44%。国内市场：春节假期国内大豆正常到港，但大豆压榨量大幅下滑，大豆库存上升。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存571万吨，比节前增加93万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加27万吨。2-3月国内大豆到港量偏低，预计2月在650万吨左右，3月在620万吨左右。节后油厂开机率将迅速提升，预计大豆库存将止升转降。虽然春节假期国内大豆压榨量迅速下滑至低位，但饲料养殖企业提货基本停滞，国内豆粕库存止降转升。2月22日，国内主要油厂豆粕库存72万吨，比节前增加25万吨，比上月同期增加22万吨，比上年同期增加34万吨，比过去三年同期均值减少16万吨。节后大豆压榨量将迅速回升，饲料养殖企业也将有一波较为集中的补库，预计短期内豆粕库存变化不大。总体，短期或以震荡为主，但长期看养殖大周期恢复确定，刺激豆粕需求增加，长周期多头思路不变。下方关注3400元/吨的支撑位置，建议：短期观望或盘中顺势参与，继续关注南美产量情况。免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同 研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：华融期货研发时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。