燃料电池行业研究：Q4回暖预示2021年高景气，行业放量亿华通先行受益

亿华通公布2020年业绩快报，营收同比增长3.37%，归母净利润下降138.97%。考虑到政策公布时点，公司表现符合预期。Q4单季度营收大幅拉升，预示2021年的高景气。国内氢能产业尚处初期，放量节奏与政策高度相关。亿华通为国内燃料电池系统龙头供应商，下游需求递延造成公司收入扩张节奏放缓。2020Q4以来国内氢能产业宏观政策扶持态度逐步明确，产业排产交付重启。亿华通在北京、张家口布局充分，将成为未来氢能市场的有力参与者。2021年将是FCV的由千辆迈入万辆的起点，也是规模化降本的提速节点。建议关注亿华通、美锦能源、雄韬股份、腾龙股份及氢气产业链相关公司。