如何理解国际收支变化和外汇占款的关系及影响

本报告主要讨论了国际收支变化和外汇占款的关系及影响。2020年，我国经常账户顺差创历史第二高值，但央行外汇占款却较2019年减少1009亿元人民币。虽然经常账户顺差扩大可能带来外汇占款增长，但长期国际收支中的误差与遗漏会抵消部分经常账户顺差。此外，经常账户顺差难以持续快速增长，金融账户顺差规模较小，预计未来外汇占款呈现双向波动或温和增长态势。因此，我们认为外汇占款变动不会对货币政策取向造成实质性影响。