2020年度业绩快报点评报告：产品结构持续提升，套保损失影响短期业绩

金龙鱼发布2020年度业绩快报，实现营业收入1949.2亿元，同比增长14.2%；营业利润89.2亿元，同比增长26.2%；利润总额89.5亿元，同比增长28.6%；实现归母净利润60亿元，同比增长11.0%。净利润低于预期，主要是由于公司利用税率较低境外子公司完成套期保值业务，在套保亏损的情况下，利润主要来源于税率较高的境内子公司，从而带动整体税率的提升。同时，境内部分合资公司利润较好，归属于少数股东的损益有所增加。建议关注公司产品结构升级和套保策略。