根据提供的报告,白酒行业在春节期间表现符合预期甚至超预期,高端酒茅五泸开门红确定性更高,五粮液、贵州茅台、泸州老窖等高端酒表现稳健,库存良性,基本盘稳定。次高端酒方面,洋河M3水晶瓶市场接受度良好,省外批价480元左右,叠加节前M6+提价带来良性反馈,一个月左右库存,我们预计海天将在下半年开启包装升级;汾酒省外青花系列增速较好,库存一个月左右;今世缘整体表现稳健,库存1-1.5个月左右;酒鬼酒省外增速较高,一个月左右库存;古井贡酒批价变化不大,库存1.5个月左右。酱酒方面,春节期间一线酱酒销售火爆甚至缺货,我们认为酱酒热未来仍将持续2-3年,部分地区如河南、山东和广东等地区浓香型白酒份额受到酱酒部分侵蚀。我们认为浓香酒份额仍占主体,十四五后期酱酒阵营将出现明显分化。我们对白酒板块维持“推荐”评级,首推高端酒(五粮液、贵州茅台、泸州老窖),次推山西汾酒、酒鬼酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、水井坊。