首席观点：出口景气难以长期持续

去年我国出口高增长主要源于防疫政策和经济政策的差异。防疫上，中国采取严格的隔离措施，迅速控制了国内疫情，而欧美则采取弱封锁政策，使经济活动持续受到冲击。政策上，中国支持实体企业，通过减税降费、降低贷款利率等措施为企业减负，而欧美则以支持居民部门为主，通过大规模财政补贴支撑居民收入。去年四季度，中国生产恢复快于需求，出口大幅扩张，贸易顺差扩大，净出口对经济增长的贡献显著提升，并驱动制造业投资加速上行。进入2021年，随着新冠疫苗问世和大规模接种，全球经济有望从低谷回升，但我国出口的高增长可能难以持续。