12月经济数据点评：工业继续向上 消费修复趋缓

2020年全年经济增长2.3%，其中四季度GDP同比增速为6.5%，略高于预期。四季度实际增长已修复甚至高于2019年，恢复速度快于预期。受地产强韧性及工业生产持续修复支撑，第二产业贡献显著，20年4季度，第二产业当季同比6.8%（19年4季度为5.8%）。工业生产增长继续向上，已修复甚至略高于疫情前相对较高水平，制造业同比增长维持在7.7%，很大程度上支持了工业增加值持续上涨。下游医药制造业继续复苏，或反映入冬以来疫情小范围反复带来医药的消费需求继续拉动。受季节性因素影响，下游汽车行业整体小幅回落，新能源汽车增速有所回落但仍维持高位。尽管2021年政策补贴退坡，但幅度有限。排除季节效应，汽车产销两旺，未来新能源汽车替代传统燃油车趋势确定，预计需求端支撑有望维系。