抖音是“刷”，快手是“玩”，标志鲜明的社区属性是快手最核心的优势

快手-W（01024.HK）是中国短视频平台之一，其核心竞争力在于其公平普惠的流量分发机制和强标签的社区属性。快手的私域流量较强，同时尝试开发公域流量。预计公司收入将在未来几年保持高速增长，但短期收入弹性贡献有限。投资建议是买入-A评级，预计公司2020年-2022年的收入分别为533.2亿、767.8亿、1041.2亿，增速分别为36.3%、44.0%、35.6%。然而，公司也存在用户获取成本提升风险、短视频行业竞争加剧风险、内容监管疏漏风险、对头部主播依赖过度风险等风险。