“一发托三机”三代中等推力发动机突破瓶颈

中国航发贵州黎阳航空动力有限公司三代中等推力航空发动机生产线建设项目已通过竣工验收，标志着公司具备了三代中等推力航空发动机的生产能力，将有助于公司承担“一发托三机”的重任。此外，随着轻型多用途战斗机、高端无人作战飞机、中型隐身舰载机等需求的增加，上游中等推力航空发动机市场前景广阔。公司预计2020-2022年营业收入分别为345.36、483.51和628.56亿元，实现归母净利润21.18、30.61和42.39亿元，同比增长96.6%、44.5%和38.5%，EPS分别为0.79、1.15和1.59元，对应PE分别为73X、50X和36X。然而，下游需求不及预期可能会对公司的业绩产生影响。