吉利汽车在1月销量同比增长39.78%,达到了15.63万辆,超过行业平均水平。其中,吉利品牌车型持续增长,星瑞销量创新高。领克品牌销量同比增长183.09%,其中领克03首次单月销量突破1万辆。预计公司进入新一轮产品周期的发力阶段,新车包括燃油车和电动车,2021年有望实现量价齐升。公司进入4.0时代,将全面开启架构造车,零部件通用化率最高达70%,研发成本较传统平台降低20%左右。预计2020-2022年EPS分别为0.78、1.09、1.31元,可比公司为A、H股整车公司,可比公司21年PE平均估值33倍,目标价36元人民币,43.13元港币。