高收益债指数先涨后跌，尾部风险加速出清

中诚信国际研究院发布的高收益债策略月报显示，2021年1月，高收益债市场总体呈先升后降趋势，指数整体上涨0.136%。非国有企业板块和房地产板块的净价指数下跌，尾部风险加速出清。建议投资者关注各地债务化解政策，防范超预期城投融资政策收紧后，部分综合财政实力较弱区域的平台公司出现流动性风险。此外，中国人民银行工作会议要求加大对债券市场逃废债、欺诈发行等违法违规行为查处力度，交易商协会发布《关于进一步规范债务融资工具发行企业无偿划转事项的通知》，有利于防范财产转移、关联交易等方式逃废债。在一级市场方面，发行规模为845.93亿元，较上月降低15.84%，发行节奏前低后高，发行利率保持平稳。在二级市场方面，CCXI高收益债券被动型净价指数整体呈波动下跌趋势，其中非国有企业跌幅较大，有色金属行业涨幅较高，房地产板块表现不佳。