2020年12月工业企业利润数据点评：供需及价格复苏推动工业企业利润改善

2020年12月，中国规模以上工业企业利润总额同比增长20.1%，前值为15.5%。需求和价格复苏推动了利润的改善，其中装备制造业和高技术制造业的利润增长稳健，原材料制造业的利润增长实现了由负转正，消费复苏推动了消费品制造业的利润恢复。然而，近期中上游品种价格快速上行，对中下游企业形成压力，小型企业运营成本有所增加，盈利空间受到一定程度挤压。短期而言，工业企业利润仍在复苏的通道中，但需要注意的是，当前企业利润修复仍然是结构性的，且若PPI二季度冲高回落，下半年出口增速放缓，企业利润或面临下行的可能。