估值尚未反映强劲增长

中国燃气（384 HK）的估值尚未反映其强劲增长。21财年前9个月城市燃气销量同比增长13%，预计全年增长将超过15%。公司预计在地方政府加快验收工作的支持下，农村接驳业务的现金回款将进一步增强其自由现金流的可持续性。公司股票当前估值为14倍/12倍21/22财年预测市盈率，对应21-23财年预测每股盈利复合年增长率为13.2%，估值吸引。维持买入评级和目标价不变。