风险定价：高估值躁动转向价值平衡

报告指出，1月第4周，权益市场受资金面紧张和美股波动率上升的影响，权益市场风险溢价小幅回升，整体估值持续维持在偏贵区间内。上证50的风险溢价维持在10%分位以下，低于中位数1.70个标准差，大盘蓝筹的风险收益比处在历史低位；沪深300的风险溢价维持在15%分位，低于中位数1.28个标准差；中证500的风险溢价回落到32%分位，低于中位数0.48个标准差。周期估值中性（风险溢价50%），金融和成长中性略贵（45%分位），消费偏贵（33%分位）。报告还指出，随着市场的调整，权益市场短期情绪指数有所下降，但仍处在历史上较高的区间内。