宏发股份是一家电气设备/高低压设备行业的公司，2021年2月3日发布年报，实现收入78.2亿元，同比增长10%，归母净利润8.3亿元，同比增长18%，扣非净利润为6.9亿元，同比增长4%。公司抗风险能力出色，疫情扰动仍成绩优异。2020年Q4收入23.8亿元，同比增长23%，环比增长19%，归母净利润2.3亿元，同比增长58%，环比下降2%，扣非净利润1.3亿元，同比下降8%，环比下降39%。Q4扣非净利润同比下降较多，原因为公司有较多非经常性收益。2021年我们调整2021、2022年归母净利润10.8、12.4亿元至10.3、12.2亿元，对应PE 41、35x，维持“买入”评级。
