日上与上机签订补充协议，1月PMI仍处扩张区间继续推荐酒店

报告总结：中国中免与上海机场签订补充协议，租金减免有利于中免盈利能力提升。新合同将机场免税店租金与国际客流挂钩，有助于短期中免盈利能力改善。中期看，国际客流量具有一定不确定性，中性假设条件下新租金低于之前合同约定租金水平。免税板块：海口两家新免税店开业，离岛免税业态进一步完善。1月制造业PMI 51.3保持扩张，春节期间返乡放宽，继续推荐酒店板块。