首次覆盖报告：曲轴领导者，融入巨头“朋友圈”的国际化之路

福达股份是一家国内知名的发动机曲轴领导企业，产品包括曲轴、离合器、齿轮、锻件等核心重要部件，下游以汽车为主，并拓展到工程机械、船舶等更多领域。公司正处于景气周期，2020前三季度公司收入12.59亿元（同比增长17.54%）。曲轴行业壁垒高，市场规模300亿元/年，其中商用车和乘用车曲轴市场均在百亿级别。公司位列行业前三，具有国际化、工艺装备领先等优势。预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.04/2.43/3.21亿元，增速分别为53.1%/18.9%/32.2%。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。