疫情导致业绩亏损，顺应消费结构趋势优化产品内容

中青旅（600138）发布2020年度业绩预告，预计全年亏损。受新冠疫情和防控政策影响，公司一季度亏损严重，后续各板块业务逐渐恢复，但由于疫情反复，全年亏损。公司积极采取措施应对疫情引发的居民旅游消费结构调整，确保各业务板块渡过难关。预计2020年6月，公司控股子公司乌镇旅游收到桐乡市财政局给予的古镇保护与品牌宣传推广补助2.87亿元，增加2020年度非经常性损益1.42亿元。公司拥有乌镇、古北水镇等核心景区资源，股东背景强劲，光大集团入驻增强公司资源整合能力；“4+3”业务架构，有望实现产业融合和多业务协同发展。维持“买入”评级。