种植行业深度报告系列二：高粮价出业绩，转基因落地抬估值

根据报告正文，种业深度报告系列二（维持评级）对全球视野、本土智慧和行业研究进行了分析。报告指出，种子是农业生产芯片，受到国家空前重视，政策重视有望驱动种子新一轮成长期。此外，我国育种同质化较为严重，派生品种占比较高，而原始创新品种不足。实质性派生品种保护制度试点落地水稻，标志着我国加强保护种质资源创新迈出重要一步，有利于保护原始品种权人利益，鼓励原始育种创新，利好头部种企。玉米种子制种面积2019年创新低，库存不断下降，而需求受益下游玉米价格拉动回升，有望迎来周期底部反转。水稻种子虽然制种面积连年调减，但库存压力依然较高；但考虑到粮价上涨，预计水稻种子回暖在即。转基因应用提高了美国农作物产量和农场收入，助推美国农产品出口大国地位形成，同时也扩大了美国种子市场规模。从国内来看，我国2019年转基因推广品种仅有抗虫棉和抗病番木瓜，种植面积仅320万公顷；但2020年我国转基因商业化进程加速，先后有4个国产玉米品种和3个大豆品种获批农业转基因生物安全证书，国内转基因种子商业化落地势在必行，将推动种子行业扩容，格局重塑，提高市场集中度。推荐标的包括隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农。