2020年业绩预告点评：业绩符合预期，产能扩张保障未来高出栏

牧原股份发布了2020年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东净利润270-290亿元，同比增长341.6%–374.3%；扣除非经常性损益后净利润为300-320亿元，同比增长387.2%–419.7%。2020年公司生猪出栏1811.5万头，同比增长76.67%，其中商品猪出栏1152.4万头，仔猪594.8万头，种猪64.3万头。预计头均利润约1900元，创历史新高。公司能繁存栏持续增长，21年出栏高增有保障。预计公司20-22年归母净利润为276.1/328.6/261.5亿元，EPS分别为7.34/8.74/6.96元。维持“增持”评级。