从中国制造到中国品牌，多品牌大集团可期：功能性食品对华熙意味着什么？

华熙生物（688363）是一家致力于推动国内口服透明质酸钠合法化的企业，已发布首个终端食品品牌“黑零”，同时发布含透明质酸的咀嚼片、软糖、饮品等新品。中国功能性食品市场方兴未艾，有望复制日本万亿市场成长之路。公司通过多品牌战略布局功能性食品，预计各领域市占率将进一步提升。公司具有扎实的原料端优势和“强制造”为“强品牌”赋能的多品类、多品牌的大消费集团已初具模样。公司预计2020-22年归母净利润分别为6.81/7.92/9.22亿元，对应135/116/100倍PE，维持“买入”评级。