20年下半年大输液销量向好，预计21年业绩触底反弹

2021年1月26日，石四药集团发布了2020年第四季度和全年业绩报告。公司预计2020年大输液产品的销售目标为12亿瓶/袋，预计2021年业绩将触底反弹。此外，公司表示河北的疫情对公司运营影响有限，同时药品物资生产供应不会因政府管控升级而受影响。然而，由于被纳入带量采购的大输液品种价格承压，以及原料药工厂的欧美认证因疫情推迟，导致20年下半年原料药销售受阻，因此，我们将20/21财年的经调整净利润预测分别下调29%/19%。尽管如此，我们预计公司将在21年重回增长轨道，预计21年大输液收入将达到30亿元人民币，其他产品销售也将快速增长。我们预计公司21年经调整净利润将同比增长70%。维持买入评级，目标价从6.8港元下调至5.9港元。