牺牲短期利润率以换取长远增长

新东方在线预计21财年下半年和22财年收入分别同比增长31％和25％，全年毛利率将下降24％至21.7％。DFUB有望在21财年底渗透到所有300个三至五线城市，并在23财年实现盈利。新东方在线正在整合其DFUB及其大班业务的学生群和线下营销团队，以向学生提供更全面的学习体验并提高营销效率。公司重申「增持」评级，新的贴现现金流目标价为34.1港元。