发力工建等项目型市场，未来百亿营收可期

良信股份是一家电力设备公司，主要业务包括低压电器、电力电子等。公司已经在地产、通信、新能源等行业形成了优势地位，市场份额稳居前列。从低压电器下游来看，以工建、关键基础设施、商建等为代表的项目型市场空间巨大，目前主要参与者为外资龙头企业。展望公司中长期发展，我们认为公司来自工建、基础设施等高端市场的营收比例将会明显上升，项目型市场将成为公司成长为百亿级营收企业的重要增长点之一。从公司产品、营销等方面的实力来看，我们预计未来三年公司在项目型市场的开拓将进入高速发展期。公司深度报告认为，2021年受益于多重利好因素，低压电器行业景气度向上，预计整体市场规模将超过1000亿元。公司业务模式借鉴了施耐德，在工建等领域不断突破，未来有望在项目型市场实现百亿级营收。