Q4营收维持高位，利润持续增长，经营质量不断改善

中兴通讯发布2020年度业绩快报，全年实现营业收入1013.79亿元，同比增长11.73%，实现归母净利润43.67亿元，同比减少15.18%。受益于5G建设，Q4单季营收维持高位，全年业绩符合预期。公司经营质量持续提高，资产结构不断优化。收购中兴微电子少数股权，强化芯片设计环节能力，产业链协同效应增强。预计2021年中国5G建设保持平稳增长，公司业绩有望持续提高。预计公司2020-2022年EPS分别为0.95/1.16/1.32元/股，维持“推荐”评级。