原材料成本上涨+抗疫物资减少，影响4Q增速

豪悦护理发布2020年业绩预告，预计全年实现归母净利润5.9~6.2亿元，同比+87.1%~+96.6%；扣非归母净利润5.6~5.9亿元，同比+82.0%~+91.7%。其中4Q归母净利润0.98~1.28亿元，同比-10.9%~+16.4%。公司2020年业绩低于预期，下调2020-2022年EPS至5.7、6.6、7.8元，下调幅度分别为7.7%、4.0%、8.5%，当前股价对应PE分别为33.3、29.0、24.3倍，下调评级至“增持”。