产线布局日臻完善，高景气度下未来已至

华天科技是全球封测巨头，2019年全球封测行业市占率增至4.4%，全球排名第六，国内第三。2020年前三季度实现归母净利润4.47亿元，同比+166.93%，当下封测景气度高涨，有望助力公司业绩继续攀升。同时，大陆晶圆厂扩建步履加快，封测环节迎黄金机遇期，公司作为大陆龙头封测厂将充分发挥协同效应，有望复刻台湾地区封测厂与晶圆厂共成长的路径。高景气度催生涨价潮，公司传统封测产线满载，为公司业绩奠定坚实基础。公司迈向东部前沿，持续加码先进封装，将充分受益于CIS芯片封装业务和存储器、MEMS、人工智能等产品封装。华天科技斥资23.48亿元收购Unisem进军射频芯片封装，Unisem拥有Broadcom、Qorvo、Skyworks等优质客户；此外卡位汽车电子封装，各生产基地均具备汽车供应商资格，封装产品40%用于汽车电子，将畅享汽车电子封装市场的红利期。华天科技是封测业的领跑者，成本管控能力优异，毛利率、净利率水平始终稳居行业前列。同时公司“高ROA+低负债率”为扩产奠定坚实基础，通过“内生发展+外延并购”双轮驱动，积极扩产增强规模优势，近5年资本开支CAGR达21.50%。此外公司拟发行6.80亿股募资51.00亿元开展募投项目进行扩产，预计达产。