立于机构持股“大美无疆”之下，面向“制造业回归”的“星辰大海”

本报告研究了基金四季报中机构集中持股的现象，并以A股个股估值分化指数为切入点，构建了三因素动态研判框架。报告指出，Q4机构化趋势明显，食品饮料、有色、化工、机械、汽车等顺周期板块进一步增持，金融板块呈现边际持续增持迹象，“制造业回归”得到了充分印证。报告还指出，基金超额收益和基金发行量是判断机构集中持股行情是否出现拐点的核心指标，两者同时见顶则是更强的信号。报告建议投资者关注制造业回归的“星辰大海”。