高收益债策略周报：高收益债供给回暖，尾部交投分化加剧

高收益债市场整体供给回升，非城投国企债发行冷淡。上周，高收益债一级市场供给回升，已出结果共计23笔，发行总额为141.68亿元，较前一周增加52.28亿元，加权发行利率为6.63%，与前一周保持稳定；加权信用利差397.84BP。其中，城投债发行规模较前一周明显回升，非城投国企债本周零发行。二级市场，整体成交量价稳定，但受部分尾部民企低价成交影响，整体成交收益率较前一周上行160BP，共计成交1852笔，涉及708个主体，成交总额为732.03亿元，较前一周增加1.25%。1）投资型高收益债（6%-10%）交投规模小幅增加，成交收益率下行3BP；2）投机型高收益债（10%及以上）国企成交规模大幅减少，尾部房企折价放量成交。高收益债市场整体持续低于估价净价成交，加权净价偏离度-0.73%，偏离幅度较前一周收窄。需要注意的是，“16东旭01”“18鸿达兴业MTN001”未按时兑付本息，“18北讯01”“19紫光01”兑付风险警示。建议投资者保持谨慎。