耶伦讲话难改弱美元趋势

华泰期货宏观大类日报2021-01-20：发改委表示今年政策会与经济平稳运行的实际需要相匹配，不会出现“急转弯”；国务院国资委表示将由降杠杆向稳杠杆转变，确保大多数企业负债率保持稳定；美国财长提名人耶伦表示将采取“大规模行动”，不寻求弱美元。当下疫情仍在快速蔓延的阶段，经济数据很难完成利好接棒来推动股指和商品在短期内进一步上冲，直到疫情得到控制，各国解除封锁后，消费的快速回补才有望带来新一轮的超预期，进而拉动资产价格重启上升趋势。长期来看，上半年我们仍维持乐观，随着疫苗逐渐推广将带来居民和企业消费的回升，此外全球宽松延续叠加积极财政政策，将为全球经济注入新的增长动力，有望出现股、商共振上行的局面。策略（强弱排序）：股票>商品>债券；风险点：地缘政治风险；美国全面封城；全球疫情风险。