王府井与海南橡胶就海南岛内免税达成合作，正式拉开免税经营序幕

王府井与海南橡胶就海南岛内免税达成合作，正式拉开免税经营序幕。王府井本次与海南橡胶投资设立的两家合资公司，经营项目均为岛内免税项目，销售对象为海南岛内居民。王府井、海南橡胶合作发挥各自优势，平衡双方利益，有利于充分发挥王府井作为老牌零售企业在供应链和经营管理方面的优势和海南橡胶在海南招商、物业方面的资源优势，强强联合拓展岛内免税市场。岛民免税政策即将落地，市场规模有望超两千亿。建议关注【王府井】，后续离岛、机场、市内免税业务有望加速落地。我们预计公司20-22年业绩为4/9.5/10.5亿元，-57.9%/+133.8%/+10.4%yoy，当前股价对应PE分别为61.3x/26.2x/23.7x，维持买入评级。