产能为王，再谈IDM及设备投资机遇。近期半导体板块最热门的话题莫过于涨价潮。据集微网统计，20年11月份以来国内共有超过21家芯片企业发布涨价通知，幅度平均在10%-20%之间。除涨价外，产能紧缺已导致部分行业面临减产，如近期盖世汽车报道，福特、丰田、日产、大众和戴姆勒等均因芯片短缺或将减产。究其原因，我们认为缺货涨价的背后是供需失衡。供给端收缩：由于全球疫情影响，外加美光、海力士、东芝等存储厂商频繁的停电失火等工厂事故，海外晶圆厂稼动率普遍不高。此外，近期的中芯事件，加剧了下游厂商对供应链安全的担忧，重复下单亦有一定影响。需求端放量：手机方面，伴随疫情消散，手机市场有所回暖，台积电指引2021年全球手机市场增速达10%。服务器方面，信骅科技连续两月营收同比环比均录得增长，预示1H服务器市场需求强劲。PC方面，2020年Q4全球出货量同比增长达26.1%，接近历史最高增速。汽车电子方面，特斯拉上海厂持续扩产，周产量达8000辆。我们认为，供给端收缩更多是疫情及外围因素带来的短期扰动，而需求端放量才是驱动半导体景气度长期向上的核心逻辑。参考WSTS的数据统计，6月份WSTS预计20/21年全球半导体增速分别为3.3%/6.2%。而11月便已上修至5.1%/8.4%。而当下台积电更是上修2021年全球半导体增速至10%。充分体现了下游市场需求正不断超产业界预期。缺货涨价或成长期态势。产能为王，IDM及设备厂商将充分受益。我们认为缺货涨价态势下，Fabless厂商和Fab/IDM之间的话语权会重置。Fab可通过涨价，获取更多的业绩弹性；IDM可凭借自有产能优势，保证下游客户供给，从而抢占市场。此外，相较数字及模拟IC，功率半导体更偏标准品，可替代性更强。如海外厂商缺货，可快速形成国产替代。建议关注功率IDM（中车时代
