思考乐教育2020年业绩承压，寒假报读增长亮眼。公司发布盈利预告，预计2020年营收同增约5%（至约7.47亿元），预计归母净利润4800-5500万元，经调整净利润不低于8000万元。疫情期间提供优惠活动叠加新学习中心处于爬坡期，2020毛利润承压。公司2020年利润端同比下滑主要系：1）2020年为应对疫情向学生提供折扣及优惠，致使平均课时收费同降10%；2）2019及2020年新开设学习中心46及52所，仍处于爬坡期，贡献收入有限而成本项目相对刚性，致毛利润下降。另一方面，得益于优惠活动及网点扩张，公司2020下半年提供辅导课时数同增约28%（至约630万课时）。2021寒假班运营情况：报读人次增长亮眼，学习中心进一步扩张。公司2020下半年新增学习中心25所，于2021寒假招生投入运营。根据公司公开电话会议披露，截至2021年1月15日，公司冬季学期报读学生人次同比增长约40%；收款方面，深圳同增约15%、佛山/东莞/惠州同增100%/50%/40%以上，深圳外围城市增长亮眼。此外，公司在寒假前于广州新增7所学习中心，预报名超3万科，并在寒假前进军珠海、茂名、苏州及宁波，进一步深化广东省内布局的同时，正式启动省外运营。
