互联网研究：快手深度研究报告之二：快手VS抖音——深度复盘、增长空间与商业模式探讨

快手与抖音是短视频行业的两大巨头，快手注重社交属性和普惠式流量分发机制，而抖音则注重优质和爆款内容。两者的用户重合度预计将达到60%以上，未来增长空间主要来自于用户数量和使用时长的提升。快手的发展可以分为三个时期，2021年将是短视频行业的流量天花板，但快手凭借广告和电商等业务，有望实现商业化变现加速。预计快手2020-2023年的营收规模将达到723/1000/1206/1428亿，净利率稳态将在15%-20%之间。风险提示包括竞争加剧、用户增长不及预期、广告收入不及预期、直播电商政策风险和互联网行业反垄断风险。