12月金融数据评论：社融增速回落，信用拐点已至

12月金融数据显示，信贷季节性回落，企业短期贷款、票据融资一降一升，企业、居民长期贷款相对稳定，经济延续扩张。全年来看，新增社融34.86万亿元，基本接近我们年初预估的35万亿元水平。可以看到2020年疫情冲击下，货币政策量的宽松非常明显。本月社融增速同比回落至13.3%，社融增速拐点已经看到。往前看，随着经济复苏继续延续，货币政策继续回归正常化，政策利率上调可能性相对不大，但信用扩张增速将逐步放缓。预计今年社融存量增速或将回落至11%左右，新增社融预计在30-33万亿元；M2增速或将降至9.5%左右。信贷增速将放缓至10-11%，新增人民币贷款。