银行业12月金融数据点评：信用收缩比预期来的猛烈

2020年12月金融数据显示，信用收缩比预期来的猛烈。12月人民币贷款多增主要由企业贷款贡献，中长期贷款投放延续同比多增趋势，表征融资需求较旺盛且政策支持效果显现。企业债融资仍旧萎靡，表外融资降幅大拖累社融。M1-M2增速差拐点或已现，或表征企业对未来经济增长预期转为谨慎。投资建议：信用收缩比预期更猛烈，重申板块“先扬后抑”判断。要警惕21年信用收缩持续超预期导致货币政策再转向，对银行板块形成量价双杀的预期。