吉宏股份是一家跨境电商公司,2020年业绩预告显示公司全年业绩延续高增长,但单四季度业绩低于预期。公司跨境电商业务深度受益东南亚市场红利,核心竞争力突出,未来新市场开拓和模式升级(SaaS平台)有望帮助公司延续高增长、加深护城河。考虑到海外疫情反复对消费者购买力影响,我们下调盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润为5.68(-0.71)/7.56(-1.09)/10.01(-1.52)亿元,对应EPS为1.50(-0.19)/2.00(-0.29)/2.65(-0.40)元,当前股价对应PE为20/15/11倍,维持“买入”评级。