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本报告主要分析了我国经济增长、通货膨胀和货币政策走向。预计2021年经济增长将呈现出前高后低的走势,但需要穿透“基数效应”看到经济增长的内在路径。预计2020年四季度或今年一季度经济将完全回归潜在增长路径,产出缺口将会收敛至0附近并逐步转向正缺口。如果货币政策当局不采取通胀补偿策略,通胀主要取决于预期成分以及短期内的产出复苏状况。预计未来通胀将逐步收敛至2%左右的温和水平。同时,预计随着经济增长水平回归潜在路径,社融以及M2增速也要对应回落。预计随紧信用政策在经济企稳后逐步展开,或类似于以往,采取宽货币政策对冲,银行间流动性可能依旧保持充裕,短期资金中枢或将继续维持。