宠物咬胶领军者，国内扬帆起航

佩蒂股份是一家宠物咬胶生产商，主要产品包括宠物咬胶、宠物零食等。公司是全球宠物咬胶市场的领军企业，85%的收入来自海外市场的ODM业务，主要客户包括美国、欧洲和澳洲的宠物食品公司。公司在国内市场也有布局，通过自主品牌积极开拓市场，呈现快速增长态势。公司具有技术研发、供应链和品牌优势，是宠物食品行业的国产崛起和龙头集中的必然趋势。预计公司20-22年收入和利润分别为12.95/16.38/20.75亿和1.34/1.69/2.15亿，对应EPS为0.91/1.15/1.47元，对应当前股价PE为34.8/27.6/21.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。