投石问路系列（第19期）：2017年的大票行情是否会全年再现？

本篇报告从资金行为的角度出发，探讨当前龙头结构性行情的可持续性。2017年以来市场收益逐渐向头部公司集中，但与2017年供给侧改革行情不同的是，当前市场整体偏向于高景气度的成长风格，短期周期行业也有不错的表现。2017年以来市场资金逐步向核心资产集中，小市值因子逐渐失效，结构性行情经历了从金融等“漂亮50”向成长风格的切换，近期电气设备、汽车等政策高景气领域以及化工、钢铁等周期板块龙头具有显著超额收益。