化工行业2021年1月第2周周报：本周原油大幅反弹，推荐化工顺周期板块

证券研究报告·行业研究·化工 化工行业2021年1月第2周周报 1 / 19 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 本周原油大幅反弹，推荐化工顺周期板块 增持（维持） 投资要点  本周板块表现: 本周上证综指报收3,570.11，本周累计上涨2.79 %，深证成指本周上涨5.86%，化工板块（申万）上涨5.63%。  本周化工个股表现：本周化工板块涨幅居前的个股有奥克股份、雅化集团、东方盛虹、华峰化学、怡达股份、中简科技、龙蟒佰利、山东赫达、普利特、万华化学。其中，受特斯拉Model Y大幅降价的影响，锂电材料标的奥克股份（电解液溶剂）、雅化集团（电池级氢氧化锂）本周强势上涨。此外，在龙头估值溢价行情中，华峰化学、龙蟒佰利、万华化学、赛轮轮胎、宝丰能源、恒力石化等化工行业龙头本周均有超过15%的涨幅。  本周原油市场动态：欧佩克达成减产协议，叠加美国原油库存连续下降，原油价格全面上涨。本周ICE布油报收55.99美元/桶（+8.09%）；WTI原油报收52.24美元/桶（+7.67%）。  重点化工品跟踪：本周对于我们监测的化学品，本周涨幅前五的产品天然气现货(+21.3%)、煤油(+18.7%)、丙二醇(+13.8%)、三氯乙烯(+12.6%)、四氯乙烯(+11.1%)。本周第二波寒潮来袭，城燃气需求显著增加，且部分地区疫情防控升级，车辆运输受阻，天然气现货价格飙涨。丁、辛醇及产业链下游的DBP由于前期涨势过快，且当前市场缺乏显著利好，价格难以维持高位出现回落。  化工行业年度投资主线：周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。  投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。  风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《拥抱顺周期，掘金真成长》2021-01-05 2、《化工行业2021年1月第一周周报：VA、PTFE大幅反弹，推荐化工顺周期板块》2021-01-04 3、《化工行业2020年12月第4周周报：能源主题白皮书发布，继续推荐化工顺周期板块》2020-12-27 [Table_Author] 2021年01月10日 证券分析师 陈元君 执业证号：S0600520020001 021-60199793 chenyj@dwzq.com.cn 证券分析师 柴沁虎 执业证号：S0600517110006 021-60199793 chaiqh@dwzq.com.cn 表1：重点公司估值（参考2021.1.8收盘价） 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 600309 万华化学 2,613.53 83.24 3.23 3.11 4.80 25.77 26.77 17.34 买入 600409 三友化工 178.36 8.64 0.33 0.18 0.57 26.18 48.00 15.16 买入 002601 龙蟒佰利 631.55 31.08 1.28 1.49 1.88 24.28 20.86 16.53 买入 601058 赛轮轮胎 150.09 5.56 0.44 0.53 0.66 12.64 10.49 8.42 增持 600378 昊华科技 190.97 20.82 0.57 0.71 0.91 36.53 29.32 22.88 买入 603155 新亚强 62.19 39.98 1.41 0.99 1.97 28.35 40.38 20.29 买入 601208 东材科技 69.68 11.12 0.12 0.32 0.49 92.67 34.75 22.69 买入 300767 震安科技 104.62 72.65 0.63 1.24 1.94 115.32 58.59 37.45 买入 资料来源：wind，东吴证券研究所 -26%-17%-9%0%9%17%26%34%43%2020-012020-052020-09化工沪深300 2 / 19 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 周观点 .............................................................................................................................................. 5 1.1. 本周化工板块行情 ................................................................................................................ 5 1.2. 本周原油市场动态 ................................................................................................................ 6 1.3. 本周化学品涨跌幅 ................................................................................................................ 6 1.4. 本周重点化学品动态 ............................................................................................................ 7 1.5. 本周重要公司公告 ................................................................................................................ 8 2. 投资主线梳理 .................................................................................................................................. 9 2.1. 年度投资主线 ........................................................................................................................ 9 2.2. 本月观点 ................................................................................................................................ 9 2.2.1. 万华化学推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.2. 三友化工推荐逻辑 ...................................................................................................... 9 2.2.3. 龙蟒佰利推荐逻辑 .................................................................................................... 10 2.2.4. 赛轮轮胎推荐逻辑 .................................................................................................... 10 2.2.5. 昊华科技推荐逻辑 .................................................................................................... 10 2.2.6. 新亚强推荐逻辑 ........................................................................................................ 10 2.2.7. 东材科技推荐逻辑 .................................................................................................... 10 2.2.8. 震安科技推荐逻辑 ..................................................................................................... 11 3. 风险提示 ......................................................................................................................................... 11 4. 重点产品价格及价差走势 ............................................................................................................ 12 4.1. 苯链价格及价差走势 .......................................................................................................... 12 4.2. PTA链价格及价差走势 ....................................................................................................... 14 4.3. 煤链价格及价差走势 .......................................................................................................... 15 4.4. 农药价格及价差走势 .....................................................................................................