外拓有望加力扩张，老牌央企物管超跌低估

中海物业作为老牌品质物管央企，资源雄厚，外拓发力规模有望加速扩张。公司2020年外拓合约面积增长明显，预计全年外拓有望突破2600万平米。同时，公司加强与中建集团内部合作及资源对接，有望加速各项业务进展。预计公司2020-2022年归母净利润分别为6.33/7.92/9.91亿港元，同比增长17.6%/25.1%/25.2%，对应EPS分别为0.19/0.24/0.30港元，2019-2022年CAGR为23.1%。考虑到公司较高的盈利质量及偏低的估值，给予公司目标价7.2港元（对应2021年30倍PE），维持“买入”评级。