A股市场策略周报：龙头集中趋势会延续吗？

2020年2月4日《洗净铅华，科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震，A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。11月报明确看好当前至2021年一季度的跨年行情，且级别或大超预期。展望：新年跨年行情继续，风格向成长偏转。我们2020年10月底首提跨年行情，且级别将大超预期。至今，行情已如火如荼。2020年10月底在行情震荡调整、市场一片分歧迷茫中，我们在11月月报中率先强调跨年行情即将开启，且级别将大超预期。此后又连续发布6篇《跨年行情》系列报告看好跨年行情，市场也逐级向上，收获显著赚钱效应。12月下旬市场波动加剧，部分投资者开始担忧跨年行情的持续性。但我们反复强调，跨年行情远未结束，切勿提前下车。果然市场继续向上，三大指数连创2015年中以来新高，创业板也提前突破我们在中期策略中提出的3000点目标。我们持续首推的新能源、军工等板块也继续领涨。近期，龙头抱团的趋势更加显著，也引发市场关注。但这完全验证了我们过去3年关于机构化、价值化的研究结论，并且这一趋势才刚刚开始。1月以来，指数上涨、大市值权重股收益显著，而小市值股票持续下跌的行情特征，再度引发市场对于“抱团”持续性以及“抱团”瓦解的担忧。