12月产批继续改善，自主/通用表现较好

上汽集团发布了12月产批报告，产销量分别为664288辆和746607辆，同比增长8.62%和7.01%。其中，上汽自主和通用的产销量表现较好，同比分别增长64.85%和22.54%。全年来看，上汽集团产销量分别为546.4万辆和560.0万辆，同比分别下降11.18%和10.22%。企业端上汽大众、上汽通用、上汽乘用、上汽通用五菱均去库。12月下旬折扣率微幅扩大。预计2020-2022年上汽集团的归母净利润为224/246/267亿元，对应EPS为1.92/2.11/2.28元，对应PE为12.12/11.03/10.18倍。维持“买入”评级。