2021年年度经济展望与宏观策略：稳前棋 步步扩先

报告总结：2021年中国经济基本面上制造业、消费提供主要贡献。消费端，可选恢复仍有空间，关注缺口仍待修复的线下消费，政府拉动的消费与新基建结合的2C端场景及90后、00后代表的消费新业态。投资端，制造业仍处于“爬坑”过程中，随海外需求和国内消费修复，2021年将继续修复并贡献投资主要支撑。基建增速不及预期，但结构上转向新基建。地产逆周期项有序退出，增速逐步放缓。但全年受竣工及低库存支撑，难有大幅回落。出口，外需整体向好，2021年H1有望维系高增长。