公司首次覆盖报告：巩固C3布局C2，轻烃龙头再起航

卫星石化（002648.SZ）是化工/化学原料行业的龙头之一，公司为轻烃一体化龙头，C3产能持续扩张巩固龙头地位，C2项目将开拓低成本&高壁垒的优质赛道。我们预测2020-2022年，公司归母净利润为14.2/30.9/36.9亿元，同比增长11.7%/117.1%/19.5%，EPS分别为1.16/2.52/3.01元，以当前收盘价计算，对应PE为22.4/10.3/8.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。