沧海横流显本色，正是扬帆搏浪时

根据报告，公司是中国远洋海运集团旗下集装箱业务运营主体，规模、效益、差异化服务能力领先。集装箱周转秩序失衡，运价持续性或超预期。竞争角度，班轮公司中长期大规模运力扩张的动机与性价比降低，预计未来份额竞争趋缓，供给侧向好。投资建议给予21年业绩9倍EV/EBITDA，对应目标价17.51元，首次覆盖，给予“买入”评级。