铜疫苗和美国财政刺激值得期待，传统淡季不改铜价上行趋势

本周铜价有所回落，但总体上行趋势不改。交易所库存有所下降，国内社会库存略有增加。冶炼企业开工率有所上升，废铜进口量大幅增长。12月线缆和铜管企业开工率均有所回升，铜板带箔企业受益于汽车和通讯电子行业开工率的提升。国内制造业PMI连续10个月位于临界点以上，显示国内制造业继续稳步恢复。本周特朗普签署了2.3万亿美元的刺激法案，中欧投资协定顺利达成，中国宣布新冠病毒疫苗已获批上市且全民免费。全球经济活力有望继续提升。建议关注铜业标的，如紫金矿业、西部矿业、云南铜业、江西铜业、铜陵有色、金诚信等。风险提示包括铜需求低迷、供应增速超预期和逆周期政策低于预期。